Was ist der COT Report?
Der Commitment of Traders (COT) Report ist ein wöchentlicher Bericht der US-amerikanischen CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Er zeigt die aggregierte Positionierung verschiedener Marktteilnehmer an den Terminboersen — also wer wie viele Long- und Short-Positionen haelt.
Der COT Report wird jeden Freitag veröffentlicht, basiert aber auf Daten vom Dienstag derselben Woche. Das bedeutet: Die Daten sind immer mindestens 3 Tage alt. Trotzdem ist der COT Report einer der wichtigsten Sentiment-Indikatoren für institutionelles Trading, weil er die einzige öffentliche Quelle für die Positionierung von Grossinvestoren ist.
Die drei Hauptgruppen im COT Report
1. Commercials (Hedger)
Commercials sind Unternehmen, die Futures nutzen, um sich gegen Preisrisiken abzusichern. Ein Weizenfarmer verkauft zum Beispiel Weizen-Futures, um sich gegen fallende Preise abzusichern. Commercials sind in der Regel auf der "richtigen" Seite des Marktes, weil sie den zugrundeliegenden Markt am besten kennen.
Wichtig: Wenn Commercials ihre Short-Positionen reduzieren, ist das oft ein frühes bullisches Signal. Sie erwarten höhere Preise und reduzieren ihre Absicherung.
2. Non-Commercials (Spekulanten)
Non-Commercials sind institutionelle Trader, Hedge Funds und Managed Money. Sie handeln nicht zur Absicherung, sondern zur Gewinnerzielung. Ihre Positionierung zeigt, wohin das "Smart Money" wettet.
Achtung: Auch institutionelle Spekulanten können bei Extremen falsch liegen. Wenn Non-Commercials rekordhohe Long-Positionen halten, kann das ein Warnsignal für eine bevorstehende Korrektur sein — aehnlich wie bei Retail-Tradern, nur auf höherem Niveau.
3. Non-Reportable (Retail)
Non-Reportable Positionen sind alle, die unter der Meldegrenze der CFTC liegen. Das sind in der Regel kleinere Trader und Privatanleger. Diese Gruppe ist historisch am schlechtesten positioniert.
Wie du den COT Report liest
Schritt 1: Net Positioning berechnen
Für jede Gruppe berechnest du die Netto-Position: Long-Positionen minus Short-Positionen. Beispiel: Wenn Non-Commercials 150.000 Long-Kontrakte und 80.000 Short-Kontrakte halten, ist ihre Netto-Position +70.000 (netto long).
Schritt 2: Historischen Kontext berücksichtigen
Eine Netto-Long-Position von 70.000 Kontrakten sagt allein wenig. Du musst sie im historischen Kontext betrachten: Liegt sie im oberen oder unteren Bereich der letzten 12-24 Monate? Ein hilfreiches Tool ist der COT Index, der die aktuelle Position als Prozentsatz der historischen Spanne anzeigt.
Schritt 3: Divergenzen suchen
Die wertvollsten Signale entstehen, wenn Commercials und Spekulanten in entgegengesetzte Richtungen positioniert sind:
Schritt 4: Extreme identifizieren
Wenn die Netto-Position einer Gruppe ein 12-Monats-Extrem erreicht, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Trendwende signifikant. Das gilt sowohl für Commercials als auch für Spekulanten.
COT Report vs. Retail Sentiment
Unterschiede
| Merkmal | COT Report | Retail Sentiment (Sentmo) |
|---------|-----------|--------------------------|
| Datenquelle | CFTC (Terminboersen) | CFD-Broker (ESMA-reguliert) |
| Marktteilnehmer | Institutionelle + Hedger | Retail-Trader |
| Update-Frequenz | Woechentlich (Freitag) | Alle 15 Minuten |
| Verzoegerung | 3+ Tage | Echtzeit |
| Stärke | Institutionelle Positionierung | Contrarian-Signal durch Retail-Fehler |
Warum beides nutzen?
Der COT Report zeigt, was die Profis machen. Retail-Sentiment zeigt, was die Masse macht. Die stärksten Signale entstehen, wenn beides in die gleiche Richtung zeigt:
Beispiel-Setup mit hoher Wahrscheinlichkeit:
Einschraenkungen des COT Reports
Praktische Anwendung: COT + Sentmo Workflow
Woechentlicher Check (Freitag)
Täglicher Check
Fazit
Der COT Report ist ein unverzichtbares Werkzeug für jeden Trader, der über die reine Chartanalyse hinausgehen will. In Kombination mit dem Retail-Sentiment von Sentmo erhaeltst du ein vollständiges Bild der Marktpositionierung — von den größten Institutionen bis zum kleinsten Retail-Trader. Die stärksten Trading-Setups entstehen, wenn beide Datensaetze in die gleiche Richtung deuten.